ما هو تداول الكتل؟

ما هو تداول الكتل؟
تداول الكتل

في أي وقت يوجد طلب لشراء 10,000 سهم أو ما قيمته 200,000 دولار لرأس مال واحد (باستثناء الأسهم الصغيرة)، فإنه يعتبر صفقة كتلة، أو أمر كتلة. في كثير من الحالات، يتم وضع هذه الأنواع من الصفقات من قبل مستثمرين مؤسسيين، مثل مدير صندوق التحوط الذي يمتلك محفظة كبيرة تبلغ قيمتها عشرات أو مئات الملايين من الدولارات. عندما يحتاج تاجر أو مدير بهذا الحجم إلى تفريغ حزمة كبيرة من الأسهم بسرعة، فقد يبيعونها على الفور بخصم، يسمى خصم الانسداد. لا يتم استخدام أمر الحظر فقط لبيع الأوراق المالية، بل يمكن استخدامه أيضًا عند شراء ورقة مالية. يمكن أن يساعد هذا في دعم سعر الورقة المالية، أو حتى دفعها للأعلى إذا كانت تجارة الكتلة كبيرة بما يكفي مقارنة بحجم التداول النموذجي للأوراق المالية المحددة.

يمكن تسليم الصفقات المجمعة إلى وسيط، أو يتم إدخالها عبر نظام خاص يحدد متوسط ​​سعر السهم للتداول، وهو السعر المرجح لجميع عمليات التنفيذ المطلوبة لملء الأمر بالكامل. يحتفظ الطرف الذي يقوم بالشراء أو البيع بالسيطرة على كيفية إدخال الأمر، أو يمكنه توجيه وسيطه حول كيفية إجراء الصفقة. ومع ذلك، من المهم أن تتذكر أن هذه التداولات الكبيرة قد لا تحصل دائمًا على السعر المطلوب أو عدد الأسهم لأنها يمكن أن تؤثر بشكل كبير على سعر الورقة المالية.

في كثير من الحالات، سيتم تنفيذ صفقة بلوك خارج البورصة، على العداد، ولكن لا يزال من الضروري الإبلاغ عن الصفقة إلى البورصة. على سبيل المثال، قد يرغب الصندوق في بيع 50,000 سهم من أسهم ابل، وقد يرغب صندوق آخر في شراء هذه الأسهم. الاثنان قادران على إجراء هذه الصفقة خارج البورصة. حتى أنه من الممكن ببساطة نشر نواياهم إما مع وسيط أو على مجموعة مظلمة، ويمكن العثور على تطابق بهذه الطريقة. في كلتا الحالتين يتفق الطرفان على سعر الصفقة. عندما تحدث هذه المعاملة خارج البورصة، لا يزال يتعين بموجب القانون الإبلاغ عن المعاملة إلى البورصة في الوقت المناسب.

غالبًا ما يُشار إلى الوسطاء المُستخدمين في تجارة الكتل على أنهم منازل بلوك. قد تجد بيوت الكتل هذه طرفًا مهتمًا لاتخاذ الجانب الآخر من أي معاملة، أو يمكنهم تقسيمها إلى سلسلة من الطلبات الصغيرة ، والتي يتم إرسالها بعد ذلك إلى شبكات الاتصالات الإلكترونية، أو مباشرة إلى شركات سمسرة متعددة. من خلال كسر صفقة الكتل بهذه الطريقة، فإنها تعمل على تشويش الحجم الفعلي للأمر والكيان الذي أنشأ الأمر. يمكنهم أيضًا إرسال هذه الطلبات بأسعار مختلفة وفي أوقات مختلفة لتقليل تأثير الأمر على أسعار السوق.

فهم تداولات الكتلة

بسبب الحجم الهائل للصفقات الجماعية، نادرًا ما يتم إجراؤها من قبل المستثمرين الأفراد. من الناحية العملية، تكون الصفقات الجماعية حصرية تقريبًا نتيجة قيام صندوق كبير أو مكتب تداول بشراء وبيع كميات كبيرة من الأسهم أو السندات، عادةً من خلال بنوك الاستثمار في وول ستريت أو من خلال وسيط آخر.

عندما يتم إجراء صفقة كتلة في بورصة في السوق المفتوحة، يحتاج المتداولون إلى توخي الحذر لأن الحجم الكبير للتجارة يمكن أن يكون له تأثير كبير على أحجام التداول وسعر الأسهم أو السندات التي يتم تداولها. هذا هو السبب في أن الوسيط يستخدم دائمًا تقريبًا لإجراء صفقات جماعية بدلاً من قيام الصندوق أو مكتب التداول بشراء وبيع الأوراق المالية مباشرةً في البورصة كما يفعلون بمبالغ صغيرة.

كيف يتم إجراء الصفقات الكتلية؟

كما ذكر أعلاه، عادة ما يتم إجراء تجارة الكتلة من خلال وسيط، يُعرف باسم منزل الكتلة. هذه هي الشركات المتخصصة في شراء وبيع مجموعات كبيرة من الأوراق المالية. نظرًا لأنهم متخصصون في هذا، فإنهم قادرون على بدء صفقات جماعية كبيرة بعناية، ويمكنهم في كثير من الأحيان تجنب إثارة التقلبات وارتفاع أو انخفاض كبير في سعر الورقة المالية. يوجد في البيوت المحظورة متداولون يتمتعون بقدر كبير من المعرفة والخبرة عندما يتعلق الأمر بتنفيذ وإدارة الصفقات الكبيرة. لديهم أيضًا علاقات خاصة مع بيوت الكتل الأخرى والوسطاء ومكاتب التداول التي تسهل عليهم تداول هذه الكتل الكبيرة من الأوراق المالية دون التأثير على السعر.

عندما يكون صندوق أو متداول كبير آخر جاهزًا لإجراء صفقة تداول جماعية، فعادة ما يتواصلون للاتصال بالمنزل، على افتراض أنهم سيكونون قادرين على التوسط في أفضل صفقة للتجارة الكبيرة. بعد أن يتم تقديم الطلب، يبدأ الموظفون في المنزل الكبير في الاتصال بالوسطاء والتجار المتخصصين في الأوراق المالية الخاصة التي يتم شراؤها أو بيعها. عادة، سيتم ملء الطلب في كتل أصغر مع العديد من المشترين أو البائعين. في كثير من الحالات، يتضمن هذا أيضًا أوامر خاصة تسمى أوامر جبل الجليد التي تخفي الحجم الفعلي للأمر الكامل.

مثال كتلة التداول

لنفترض أن مدير صندوق التحوط يحتاج إلى بيع مليون سهم من تسلا. يبلغ متوسط ​​الحجم اليومي الحالي لشركة تيسلا حوالي 4 ملايين سهم. هذا يعني أن محاولة بيع جميع الأسهم دفعة واحدة من المحتمل أن يؤدي إلى انخفاض حاد في السعر، حيث سيمثل 25 ٪ من الحجم المعتاد في أسهم TSLA. هذا يعني أن أمر السوق، أو حتى أمر محدد أو أمر جليدي لن يعمل في هذه الحالة.

بدلاً من ذلك، يتواصل مدير صندوق التحوط مع منزل كتلة اعتاد العمل معه ويطلب منهم التعامل مع المعاملة. من المحتمل أن يعرف منزل الكتلة، الذي يعرف المشترين والبائعين الكبار الآخرين في أسهم Tesla ، مشترًا أو عددًا من المشترين المهتمين بالأسهم. في مثل هذه الحالة، يمكن لمنزل الكتلة التفاوض على سعر مقبول لكلا الطرفين وتنفيذ المقايضة في البورصة، حيث لن يكون لها أي تأثير على سعر السوق لـ TSLA.

إذا لم يتمكن منزل الكتلة من العثور على مشتر مطابق لبيع الأسهم خارج البورصة، فيمكنهم أيضًا تجربة التجمع المظلم. نظرًا لأن التجمعات المظلمة تظهر فقط أن هناك أمرًا، ولكن ليس عدد الأسهم الموجودة بالترتيب، فإن البيت الكتل مجاني لنشر هذه الكتلة الكبيرة من الأسهم ويمكنه التفاعل بحرية مع أوامر الشراء المعارضة في التجمع المظلم. قد يتعامل هذا مع جميع الأسهم، أو يمكن للكتلة أن تفكك الأمر بشكل أكبر وتنشره إلى شبكات ECN ووسطاء آخرين في أوقات مختلفة وبأسعار مختلفة من أجل إخفاء الحجم الفعلي للطلب وهوية البائع.

لنفترض أن السهم يتم تداوله عند 120 دولارًا عند وضع أمر بيع المليون سهم. من خلال تقسيم الأمر إلى أجزاء أصغر، يمكن لمنزل الكتلة بيع جميع الأسهم بمتوسط ​​سعر يبلغ 119.50 دولارًا للسهم. نظرًا لأن الأمر تم تقسيمه إلى أجزاء أصغر وتوزيعه عبر العديد من الوسطاء وشبكات ECN ، فقد كان له تأثير أقل بكثير على سعر السوق لهذا السهم مما كان سيحدث بخلاف ذلك.

سجل للحصول على حساب تداول الآن لدخول الأسواق،
أو جرب حسابنا التجريبي الخالي من المخاطر.