ما هو جاما سكويز؟

الضغط المالي هو تغير سريع ومفاجئ في أسعار الأصول الأساسية، يدفع المستثمرين إلى تغيير سياساتهم الاستثمارية التي لم يكونوا ليفعلوها لولا ذلك. عند حدوث هذا التغير السريع في الأسعار، سيشعر المستثمرون بـ”الضغط” ويضطرون إلى اتخاذ إجراءات لمنع “الاختناق” في السوق. يُعد ضغط جاما مثالاً على هذا السيناريو، ويرتبط بسوق تداول الخيارات. يحدث هذا عندما يسعى صانعو سوق الخيارات إلى تغطية أو التحوط من تعرضهم للمخاطر، وقد يؤدي نشاطهم إلى ارتفاع أسعار الأسهم في سوق الأسهم.

افتح حساب تجريبي لممارسة ما تعلمته أو حساب حقيقي لبدء التداول اليوم!

شرح ضغط جاما

لفهم ضغط جاما، من الضروري معرفة تداول الخيارات، وتحديدًا خيارات الشراء وخيارات دلتا.

كما قال جيم كرامر، مقدم برنامج “ماد موني” على قناة CNBC: “يُعدّ ضغط جاما عاملًا رئيسيًا في هذه التحركات غير المسبوقة للأسهم. يدفع شراء المتداولين الأفراد لخيارات الشراء قصيرة الأجل صناع السوق إلى شراء الأسهم الأساسية للتحوط، مما يدفع الأسعار إلى مزيد من الارتفاع”.

خيارات الشراء هي عقود مشتقات تمنح المستثمرين الحق في شراء كمية متفق عليها من أصل بسعر محدد (سعر التنفيذ) في تاريخ محدد. تحقق خيارات الشراء أرباحًا للمستثمرين إذا كان سعر السهم الأساسي أعلى من سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية. عادةً ما يُبرم عقد الخيار مع صانع سوق يوفر السيولة، وهو على استعداد لشراء أو بيع عقود مختلفة للاستفادة من علاوة الإصدار أو تكاليف المعاملة.

عندما يشتري العديد من المستثمرين خيارات الشراء، فهذا يعني بالضرورة أن صانع السوق يُجري مركزًا قصيرًا كبيرًا على الأصل الأساسي. هذا يُعرّض صانعي السوق لمخاطر جسيمة في حال حدوث اتجاه صعودي وانتهاء صلاحية عقود العديد من المستثمرين.

تزداد المخاطر على صناع السوق لأن الخيارات منتجات ذات رافعة مالية. يشتري صناع السوق السهم الأساسي للتحوط من مراكزهم القصيرة لمواجهة هذه المخاطر. يُمثل هذا النشاط الشرائي دعمًا إضافيًا للسهم الأساسي، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع أكثر فأكثر. وهذا يُهيئ الظروف لضغط جاما.

لفهم الضغط بشكل أعمق، من الضروري فهم مصطلحي “دلتا” و”جاما”. عادةً ما يساعد هذان المصطلحان على فهم مخاطر عقود الخيارات. يُظهر “دلتا” مقدار التغير المتوقع في سعر عقد الخيار عند تغير سعر السهم أو الورقة المالية الأساسية بمقدار دولار واحد (أو نقطة واحدة في حالة أزواج العملات الأجنبية). خيارات الشراء لها قيم دلتا موجبة تتراوح من 0 إلى 1. يحدد “دلتا” ما إذا كان من المرجح انتهاء صلاحية عقد الخيار في السوق النقدية.

ستكون دلتا الخيارات خارج النطاق قريبة من 0، وستكون دلتا الخيارات عند النطاق قريبة من 0.5، بينما ستكون دلتا الخيارات داخل النطاق قريبة من 1. كلما ارتفع النطاق، اتسع نطاق تغير السعر. دلتا 0.4 تعني أن علاوة الخيار ستتغير بمقدار 0.4 دولار أمريكي لكل دولار أمريكي واحد يتغير في سعر السهم الأساسي.

من ناحية أخرى، جاما هو معدل تغير دلتا الخيار. يبلغ جاما أعلى مستوياته في الخيارات التي تُباع بسعر السوق، ويتناقص تدريجيًا مع اقتراب دلتا من 0 أو 1.

يحدث ضغط جاما عندما يرتفع سعر الأصل الأساسي بسرعة خلال فترة قصيرة. هذا يُجبر صناع السوق على تغطية مراكزهم، مما يؤدي إلى ارتفاع حاد في السوق. يوضح ضغط جاما كيف يمكن لنشاط سوق الخيارات أن يؤثر على تقلبات سوق الأسهم.

ضغط جاما مقابل الضغط القصير

ضغط جاما هو سيناريو مشابه للضغط القصير، لكن الفرق يكمن في من يقع عليه التأثير. يحدث ضغط جاما عندما ترتفع أسعار الأسهم، ويضطر صناع سوق الخيارات إلى الخروج من مراكزهم القصيرة. من ناحية أخرى، يؤثر الضغط القصير على المتداول الذي اتخذ مركزًا قصيرًا في سوق الأسهم ، ويضطر إلى الخروج من مركزه. مع ذلك، في كلا السيناريوهين، يُجبر الارتفاع الحاد في الأسعار إما صانع السوق أو المتداول على تغيير خططه الاستثمارية في السوق.

الاتجاهات الناشئة في ضغط جاما

صعود المستثمرين الأفراد وتأثير وسائل التواصل الاجتماعي

استراتيجيات التداول الجماعية: أتاحت منصات مثل r/WallStreetBets من Reddit للمستثمرين الأفراد تنسيق استراتيجيات التداول، مما عزز تأثيرهم في السوق. على سبيل المثال، كان انخفاض مؤشر غاما لسهم GameStop (GME) في أوائل عام 2021 مدفوعًا بشكل كبير بشراء المستثمرين الأفراد لخيارات الشراء بشكل جماعي.

ديمقراطية أدوات التداول: أدى سهولة الوصول إلى تداول الخيارات من خلال تطبيقات الهاتف المحمول إلى خفض الحواجز أمام مشاركة المتداولين الأفراد في استراتيجيات التداول المعقدة.

زيادة نشاط سوق الخيارات

ارتفاع حاد في تداول الخيارات قصيرة الأجل: هناك توجه متزايد نحو تداول الخيارات الأسبوعية، بل وحتى اليومية، التي تتميز بحساسية أعلى لغاما. ويعني ارتفاع غاما في الخيارات قصيرة الأجل أن على صانعي السوق تعديل تحوطاتهم بشكل أكثر صرامة، مما يُضخّم تحركات الأسعار.

خيارات انتهاء الصلاحية في اليوم صفر (0DTE): أدت شعبية الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في نفس اليوم إلى إدخال ديناميكيات جديدة للضغط جاما.

تقلبات السوق المتزايدة

حلقات التغذية الراجعة: يمكن أن تؤدي ضغطات جاما إلى إنشاء حلقات تغذية راجعة إيجابية حيث تؤدي الأسعار المرتفعة إلى المزيد من الشراء، مما يدفع الأسعار إلى الارتفاع بشكل أكبر.

مخاطر عدم استقرار السوق: يؤدي تضخيم تحركات الأسعار إلى زيادة التقلبات، مما قد يكون له آثار أوسع على استقرار السوق.

التداول الخوارزمي والأتمتة

التحوط الخوارزمي: يعتمد صناع السوق بشكل متزايد على الخوارزميات للتحوط من مراكزهم، وهو ما يمكن أن يؤدي إلى تسريع وتيرة الشراء أو البيع الناجم عن جاما.

سرعة التنفيذ: يمكن للأنظمة الآلية أن تتفاعل بشكل أسرع مع تغيرات السوق، مما يؤدي إلى تكثيف تأثيرات الضغط الجامائي.

التدقيق التنظيمي واستجابات السياسات

زيادة الرقابة: تولي الهيئات التنظيمية اهتمامًا أكبر لتأثير تداول الخيارات على تقلبات السوق. على سبيل المثال، تدرس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دور وسائل التواصل الاجتماعي وتداول التجزئة في ديناميكيات السوق.

التغييرات المحتملة في السياسة: تجري حاليا مناقشات حول تنفيذ التدابير الرامية إلى الحد من المضاربة المفرطة وتحسين الشفافية في أسواق الخيارات.

أمثلة حديثة على ضغط جاما

وفيما يلي بعض الأمثلة الأخيرة على الضغط الشديد في الأسواق:

AMC للترفيه

AMC Entertainment هي شركة عروض مسرحية أمريكية واجهت مؤخرًا ضغوطًا مالية. وتأثرت أعمالها بشكل كبير خلال جائحة كوفيد-19 عام 2020، حيث أُلزم السكان منازلهم. في يناير 2021، انخفض سعر سهم AMC إلى دولارين، مع توقعات بإفلاس الشركة.

لكن مجموعة استثمارية على منصة التواصل الاجتماعي الشهيرة “ريديت” حشدت المستثمرين لمعاقبة صناديق التحوط الكبرى التي تسعى إلى الربح من الشركات التي تمر بأوقات عصيبة. إلى جانب عمليات الشراء في سوق الأسهم، اشترى المستثمرون أيضًا خيارات شراء متعددة، بينما اتخذ صناع السوق الصفقة المعاكسة. في ذروة ضغط جاما في يونيو 2021، وصل سعر سهم AMC إلى 62 دولارًا. لكن بعد ضغط جاما، انهارت الأسعار بسرعة إلى مستوياتها الطبيعية.

جيم ستوب

على غرار AMC، واجهت شركة GameStop (شركة تجزئة لألعاب الفيديو والسلع الترفيهية) ضغوطًا متزايدة على البيع على المكشوف بعد تكهنات بأن أداءها في عام 2020 كان سيئًا للغاية. تم تداول سهمها بأقل من 20 دولارًا قبل بداية العام، وأفادت التقارير أن العديد من المتداولين وصندوقي تحوط كبيرين قاموا ببيعه على المكشوف.

مع ذلك، اشترى مستثمرو ريديت السهم بكثافة، وجمعوا خيارات شراء واسعة، مما تسبب في ضغط على مراكز البيع على المكشوف وضغط على جاما في آنٍ واحد. وبحلول نهاية يناير 2021، وصل سعر سهم جيم ستوب إلى 340 دولارًا، لكنه سرعان ما انخفض إلى ما دون 50 دولارًا قبل نهاية فبراير 2021.

سوفت بنك

في أغسطس 2020، استحوذت شركة سوفت بنك (تكتل تكنولوجي ياباني) على خيارات التمويل لشركات التكنولوجيا الأمريكية مثل سيلزفورس، وآبل، وتيسلا، وألفابت، وأمازون. وقد أدت هذه الإجراءات إلى ضغط هائل في الأسواق، مما أدى إلى تحقيق العديد من أسهم شركات التكنولوجيا الأساسية مكاسب سعرية غير مسبوقة في فترة وجيزة (في أغسطس وحده). على سبيل المثال، قفز سهم سيلزفورس بأكثر من 26%، وارتفع سهم تيسلا بأكثر من 74%، بينما قفز سهم آبل بأكثر من 21%.

فولكس فاجن شورت سكويز (2008)

أصبحت فولكس فاجن لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة في العالم عندما ارتفع سعر سهمها بشكل كبير نتيجةً لضغط البيع على المكشوف الذي تفاقم بفعل تأثيرات جاما. حدث هذا نتيجةً لإعلان بورشه عن زيادة ملكيتها، مما أدى إلى تدافع بين البائعين على المكشوف وأنشطة التحوط في سوق الخيارات.

الدروس المستفادة:

• نقاط ضعف هيكل السوق – إن التداول الحر المحدود قد يؤدي إلى تكثيف الضغوط.
• الفجوات التنظيمية – كشف الحدث عن الحاجة إلى متطلبات إفصاح أفضل فيما يتعلق بحصص الملكية.

النقاط الرئيسية والاستراتيجيات

• الوعي بالمخاطر: يجب فهم أن ضغوط جاما قد تؤدي إلى تحركات سريعة وغير متوقعة في الأسعار، مما قد يزيد من المكاسب والخسائر المحتملة.
• العناية الواجبة: قم بتقييم مستويات نشاط الخيارات والاهتمام القصير بالأصل كجزء من تحليل الاستثمار/التداول الخاص بك.
• التنويع: التخفيف من المخاطر المرتبطة بضغوط جاما من خلال الحفاظ على محفظة متنوعة.

تُمثل ضغوطات جاما قوةً مؤثرةً في الأسواق المالية اليوم، مدفوعةً بتطور سلوكيات التداول والتقدم التكنولوجي. تُبرز الاتجاهات الناشئة النفوذ المتزايد للمستثمرين الأفراد، وتأثير الخيارات قصيرة الأجل، ودور الأتمتة في التداول. تُقدم الأحداث التاريخية، مثل تلك التي شملت جيم ستوب وفولكس فاجن، وحتى تيسلا، دروسًا قيّمة حول مخاطر وتداعيات ضغوطات جاما.

يُعد فهم هذه الديناميكيات أمرًا بالغ الأهمية لجميع المشاركين في السوق. يستطيع المستثمرون والمتداولون التعامل بشكل أفضل مع تقلبات السوق من خلال دمج تحليل نشاط الخيارات في استراتيجياتهم. ويمكن لصانعي السوق والجهات التنظيمية العمل على تعزيز استقرار السوق من خلال تحسين ممارسات إدارة المخاطر والأطر التنظيمية.

مع استمرار تطور المشهد المالي، من الحكمة أن تظل مطلعًا على الظواهر مثل ضغط جاما لتحسين عملية اتخاذ القرار فيما يتعلق باستثماراتك.

خطوات عملية لتحديد فرص ضغط جاما

يتطلب تحديد فرص ضغط جاما المحتملة تحليل عوامل السوق المختلفة. ومن المهم تحديدًا مراقبة نشاط سوق الخيارات الذي قد يؤدي إلى ارتفاع سريع في سعر السهم نتيجةً لديناميكيات تحوط الخيارات. فيما يلي خطوات عملية لمساعدتك في تحديد هذه الفرص:

1. مراقبة نشاط الخيارات غير العادية

حجم كبير من خيارات الشراء

• الإجراء: ابحث عن الأسهم التي تظهر أحجامًا غير عادية من تداول خيارات الشراء، وخاصة تلك التي تنتهي صلاحيتها على المدى القريب.
• الأساس المنطقي: إن الارتفاع المفاجئ في شراء خيار الشراء قد يجبر صناع السوق على التحوط من خلال شراء الأسهم الأساسية، وهو ما يساهم في حدوث ضغط جاما.

تداول خيارات كبيرة خارج النطاق (OTM)

• الإجراء: انتبه إلى زيادة التداول في خيارات الشراء خارج البورصة.
• الأساس المنطقي: يمكن أن تؤدي عمليات الشراء الكبيرة لخيارات خارج التداول إلى متطلبات تحوط كبيرة لصناع السوق مع اقتراب سعر الأصول من سعر التنفيذ.

2. تحليل الاهتمام المفتوح والتغييرات

ارتفاع الاهتمام المفتوح بخيارات الشراء

• الإجراء: تتبع الزيادات في الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء عند أسعار إضراب مختلفة.
• الأساس المنطقي: يشير نمو الاهتمام المفتوح إلى فتح المزيد من المراكز، مما قد يؤدي إلى تضخيم تأثير أنشطة التحوط.

التركيز عند أسعار الإضراب المحددة

• الإجراء: تحديد أسعار الإضراب ذات الفائدة المفتوحة المرتفعة بشكل غير عادي.
• الأساس المنطقي: يمكن أن يؤدي التركيز العالي إلى إنشاء مستويات رئيسية حيث تشتد أنشطة التحوط غاما مع اقتراب سعر السهم من هذه الضربات.

3. تقييم التقلبات الضمنية (IV)

زيادة التقلبات الضمنية

• الإجراء: مراقبة IV للخيارات بحثًا عن ارتفاعات مفاجئة.
• الأساس المنطقي: يشير ارتفاع IV إلى طلب متزايد على الخيارات، مما قد يشير إلى نشاط مضاربي يمكن أن يؤدي إلى ضغط جاما.

انحراف التقلب

• الإجراء: فحص مؤشر القيمة المتوقعة عبر أسعار الإضراب المختلفة بحثًا عن أي شذوذ.
• الأساس المنطقي: يمكن أن يكشف الانحراف عن المكان الذي يتوقع فيه السوق تحركات كبيرة في الأسعار.

4. فحص بيانات الفائدة القصيرة

نسبة فائدة قصيرة عالية

• الإجراء: التحقق من نسبة الأسهم المتداولة للشركة التي تم بيعها على المكشوف.
• الأساس المنطقي: الأسهم ذات الفائدة القصيرة المرتفعة تكون أكثر عرضة للضغط حيث قد يسارع البائعون على المكشوف إلى تغطية مراكزهم، مما يضيف ضغوطًا صعودية على سعر السهم.

أيام التغطية

• الإجراء: احسب عدد الأيام المطلوب تغطيتها عن طريق قسمة إجمالي الفائدة القصيرة على متوسط ​​حجم التداول اليومي.
• الأساس المنطقي: يشير الرقم الأعلى إلى أن الأمر سيستغرق وقتًا أطول حتى يتمكن البائعون على المكشوف من الخروج من مراكزهم، مما قد يؤدي إلى تفاقم الضغط.

5. ابحث عن المحفزات القادمة

إعلانات الأرباح

• الإجراء: لاحظ أي إصدارات أرباح أو أحداث مؤسسية وشيكة.
• الأساس المنطقي: يمكن أن تؤدي مثل هذه الأحداث إلى زيادة حالة عدم اليقين ونشاط الخيارات حيث يتكهن المتداولون بالنتائج.

إطلاق المنتجات أو البيانات الإخبارية

• الإجراء: ابقَ على اطلاع دائم بأخبار الشركة المحددة التي قد تؤثر على أسعار الأسهم.
• الأساس المنطقي: يمكن للأخبار الإيجابية أن تؤدي إلى زيادة نشاط الخيارات الصعودية.

6. راقب سلوك التحوط لدى صانع السوق

التعرض لأشعة دلتا وجاما

• الإجراء: قم بتقدير إجمالي التعرض للدلتا والجاما لصناع السوق بناءً على مواقف الخيارات المفتوحة.
• الأساس المنطقي: إن التعرض العالي لأشعة جاما يعني أن التحركات الصغيرة في سعر السهم يمكن أن تؤدي إلى نشاط تحوط كبير.

متطلبات التحوط

• الإجراء: تقييم كيف يمكن للتغيرات في سعر السهم أن تجبر صناع السوق على تعديل تحوطاتهم.
• الأساس المنطقي: إن فهم هذه الديناميكيات يمكن أن يساعد في التنبؤ بضغوط الشراء أو البيع المحتملة.

7. مراقبة وسائل التواصل الاجتماعي ومنتديات التداول

معنويات المستثمرين الأفراد

• الإجراء: تابع منصات مثل r/WallStreetBets على Reddit، وTwitter، والمنتديات الأخرى.
• الأساس المنطقي: يمكن للإجراءات الجماعية التي يتخذها مستثمرو التجزئة أن تؤدي إلى نشاط كبير في الخيارات.

ضجة غير عادية حول أسهم محددة

• الإجراء: ابحث عن ارتفاعات في الإشارات أو المناقشات حول سهم معين.
• الأساس المنطقي: قد يسبق الاهتمام المتزايد نشاط التداول المتزايد.

8. تقييم حجم التداول والسيولة

حجم تداول غير عادي

• الإجراء: مقارنة أحجام التداول الحالية بأحجام التداول المتوسطة.
• الأساس المنطقي: يمكن أن تشير الزيادة الكبيرة إلى زيادة الاهتمام وإمكانية التقلب.

الأسهم منخفضة التداول

• الإجراء: تحديد الأسهم التي يتوفر لها عدد محدود من الأسهم للتداول.
• الأساس المنطقي: الأسهم ذات التقلبات المنخفضة تكون أكثر عرضة لتقلبات الأسعار بسبب اختلال التوازن بين العرض والطلب.

9. مراجعة الأسعار التاريخية ونشاط الخيارات

ضغطات جاما السابقة

• الإجراء: تحليل تاريخ السهم بحثًا عن الضغوطات أو ارتفاعات التقلبات السابقة.
• الأساس المنطقي: يمكن أن يشير السلوك الماضي إلى قابلية التعرض لضغوطات مستقبلية.

أنماط حركة الأسعار

• الإجراء: ابحث عن الأنماط المتكررة أو الارتباطات بين نشاط الخيارات وحركات أسعار الأسهم.
• الأساس المنطقي: إن تحديد الأنماط يمكن أن يحسن دقة التنبؤ.

10. استخدم الأدوات والمنصات التحليلية

برنامج تدفق الخيارات

• الإجراء: استخدام أدوات متخصصة لتتبع تدفق الخيارات في الوقت الفعلي وتحديد النشاط غير المعتاد.
• الأساس المنطقي: يمكن لهذه الأدوات أن تقدم رؤى لا يمكن رؤيتها بسهولة من مصادر البيانات القياسية.

تصور البيانات​

• الإجراء: استخدم برنامج الرسم البياني لتوضيح بيانات الخيارات إلى جانب تحركات أسعار الأسهم.
• الأساس المنطقي: يمكن أن تساعد التمثيلات المرئية في تحديد الاتجاهات والشذوذ.

اعتبارات هامة

• إدارة المخاطر
  • الوعي بالتقلبات: يمكن أن تتسبب ضغوط جاما في تقلبات شديدة، لذا كن مستعدًا لحركات الأسعار السريعة في كلا الاتجاهين.
  • تحديد حجم المركز: قم بإدارة تعرضك عن طريق ضبط أحجام المركز وفقًا لتحملك للمخاطر.
• العناية الواجبة
  • التحليل الأساسي: لا تعتمد فقط على نشاط الخيارات وتأكد من تقييم الصحة المالية للشركة وآفاق النمو.
  • نصيحة مهنية: فكر في استشارة المستشارين الماليين أو المحترفين للحصول على إرشادات شخصية.
• ابق على اطلاع
  • أخبار السوق: ابق على اطلاع بظروف السوق الأوسع التي قد تؤثر على أسواق الأسهم والخيارات.
  • التعليم: قم بتثقيف نفسك بشكل مستمر حول آليات الخيارات وديناميكيات السوق.

خاتمة

يتطلب تحديد فرص ضغوط جاما تحليلًا شاملًا لديناميكيات سوق الخيارات، والعوامل الخاصة بالأسهم، ومعنويات السوق. بتطبيق الخطوات الموضحة أعلاه بشكل منهجي، يمكنك تعزيز قدرتك على رصد ضغوط جاما المحتملة. مع ذلك، من الضروري التعامل مع هذه الفرص بحذر نظرًا للمخاطر والتقلبات الكامنة فيها.

توفر AvaTrade منصة تداول مستقرة ومتقدمة لتداول مؤشرات جاما بكفاءة. تصفح قسم التعليم في AvaTrade وتعرّف على المزيد حول الاستفادة من مؤشرات جاما في السوق.

افتح حسابًا تجريبيًا لممارسة ما تعلمته أو حساب حقيقي لبدء التداول اليوم!

اسئلة شائعة

• ما هو جاما سكويز؟

  يحدث ضغط جاما عندما ترتفع أسعار الأسهم بسرعة في السوق. يؤدي هذا إلى شراء خيارات الشراء بكميات كبيرة ، مما يجبر صناع السوق على تغطية مراكزهم عن طريق شراء الأسهم الأساسية. هذا يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع كبير في سعر السهم.
• كم من الوقت يستمر جاما سكويز؟

  هذا يعتمد على عدد الخيارات المعلقة التي يحتاج صانع السوق للتحوط ضدها. عادةً ما يستمر الضغط القصير لبضعة أيام فقط ، ولكن في الحالات القصوى ، يمكن أن يستمر لبضعة أسابيع.

** إخلاء المسؤولية – على الرغم من إجراء الأبحاث اللازمة لتجميع المحتوى أعلاه، إلا أنه يظل قطعة إعلامية وتعليمية فقط. لا يشكل أي من المحتوى المقدم أي شكل من أشكال المشورة الاستثمارية.